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當(dāng)前，混合所有制改革已經(jīng)拉開了大幕。據(jù)中評協(xié)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2013年度，共有134家央企進(jìn)行了資產(chǎn)重組。而在108份并購重組資產(chǎn)評估報(bào)告中，以評估值作為定價(jià)參考的為77份，占比71.30%?？梢?，資產(chǎn)評估已成為國資委監(jiān)督管理央企改制及資產(chǎn)重組行為的主要手段，保證了央企戰(zhàn)略性重大重組的順利進(jìn)行。
“當(dāng)然，這個(gè)過程中，資產(chǎn)評估作為國資管理部門防止國有資產(chǎn)流失把好價(jià)值關(guān)的管理功能，發(fā)揮出了重要作用?！敝新?lián)資產(chǎn)評估公司總裁胡智說，比如股權(quán)、土地、無形資產(chǎn)等，它們沒有直觀的價(jià)格，非常需要一種價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制幫助交易各方明確價(jià)值。
資產(chǎn)評估行業(yè)不是自發(fā)產(chǎn)生的，而是因應(yīng)于中國社會經(jīng)濟(jì)改革需要才出現(xiàn)的。在我國，資產(chǎn)評估起源就是為了服務(wù)國有企業(yè)改革而誕生的。這使很多人對資產(chǎn)評估寄予了厚望，希望評估師出具的評估報(bào)告能夠“正確”反映所評估資產(chǎn)的“正確”價(jià)值，但這一“正確”價(jià)值總是眾說紛紜。
評估時(shí)點(diǎn)是第一要素
胡智告訴記者，要合理理解正確的評估價(jià)值，評估報(bào)告的使用者們先要學(xué)會正確理解評估報(bào)告，否則很容易得出評估報(bào)告不合理的錯誤觀點(diǎn)。
在胡智看來，評估報(bào)告的出具會受到評估時(shí)點(diǎn)各種因素的制約，包括當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、數(shù)據(jù)獲取手段以及數(shù)據(jù)分析能力、評估方法的創(chuàng)新、評估師的專業(yè)能力與業(yè)務(wù)水平，甚至于當(dāng)時(shí)買賣雙方之間的博弈狀態(tài)等。這些因素都會對評估報(bào)告的結(jié)果產(chǎn)生重要的影響。所以，判斷評估報(bào)告的結(jié)果是否合理，更重要的是回到當(dāng)時(shí)評估的時(shí)點(diǎn)上去評判，而不能以后來的新認(rèn)知而否定過去。也就是說，評估報(bào)告正確使用的第一點(diǎn)在于認(rèn)清評估時(shí)點(diǎn)。
胡智舉了個(gè)例子。在經(jīng)濟(jì)上行初期，評估師評估出來的結(jié)果會低于在未來經(jīng)濟(jì)持續(xù)上漲情況下資產(chǎn)的價(jià)值，這就會導(dǎo)致人們認(rèn)為“評估師過去評估出來的結(jié)果，低估了”。但事實(shí)上，按照當(dāng)時(shí)的評估數(shù)據(jù)和方法，這個(gè)價(jià)值已經(jīng)是經(jīng)過合理的評估結(jié)果了?；蛘?，在當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展時(shí)期和經(jīng)營環(huán)境下，這個(gè)價(jià)值已經(jīng)被認(rèn)為是高估了，但經(jīng)濟(jì)發(fā)展的迅猛出乎大家意料，僅僅短短幾年的實(shí)踐，這個(gè)價(jià)值又大幅提升了，大家就不認(rèn)為當(dāng)時(shí)高估了。這都需要評估報(bào)告的使用者理性地看待評估報(bào)告的時(shí)點(diǎn)。
比如，21世紀(jì)初期，我國處于經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展時(shí)期，2000年資產(chǎn)估值相比10年黃金期之后的價(jià)值，顯然要遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于2010年的估值?！斑@能說明我們當(dāng)時(shí)的評估結(jié)果不合理嗎？顯然不能?！焙钦f，假如國企在2003年賣了一個(gè)資源企業(yè)，當(dāng)時(shí)這個(gè)企業(yè)確實(shí)不值錢，但是發(fā)展了10年之后，資源價(jià)值到達(dá)了頂峰，企業(yè)價(jià)值也得到了迅速增長。它就可能非常值錢?！斑@時(shí)，怎樣看待10年前的企業(yè)估值？難道能認(rèn)為當(dāng)時(shí)評估師低估了價(jià)值？導(dǎo)致了國有資產(chǎn)的流失？所以，評估才有評估基準(zhǔn)日和評估時(shí)點(diǎn)這一說。在不同的時(shí)點(diǎn)上，資產(chǎn)價(jià)值是不一樣的，不能以偏概全?！?/p>
看清評估時(shí)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境
正確使用評估報(bào)告的第二點(diǎn)就在于看清楚評估當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展時(shí)期和環(huán)境。胡智認(rèn)為，評估報(bào)告的使用者應(yīng)該學(xué)會正確使用評估報(bào)告，而不是在不同的環(huán)境和經(jīng)濟(jì)狀態(tài)下，評判同一個(gè)價(jià)值?，F(xiàn)在我國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展期已經(jīng)不可持續(xù)了，未來的成長性會降低，對于企業(yè)價(jià)值的判斷也會隨之下降。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)的波動也會影響到資產(chǎn)價(jià)值。經(jīng)濟(jì)不好的時(shí)期，企業(yè)也會盤點(diǎn)庫存降價(jià)處理。評估也是同樣的道理。
另外，資產(chǎn)用途的改變也會對資產(chǎn)價(jià)值變化有重要影響。這方面最突出的例子是土地。胡智舉例說，一塊待轉(zhuǎn)讓的土地，它的用途有很多種。如果一塊工業(yè)用途的土地對于企業(yè)來說是冗余的，決定單獨(dú)出讓。那它在轉(zhuǎn)讓時(shí)，評估師只能按合法有效的證載使用的用途來進(jìn)行評估。但是，買方拿到這塊地之后，可能就會改變它的用途，變成了住宅或者商業(yè)用地。這樣一來，它的價(jià)值也可能會大大增加?！斑@種情況很常見，因?yàn)殡S著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，城市不斷擴(kuò)張，自然會利用曾經(jīng)的工廠用地的范圍。”所以，對于評估報(bào)告的使用者來說，看清資產(chǎn)的潛在用途也很重要。
“而且，評估是實(shí)踐性非常強(qiáng)的行業(yè)。對于新的商業(yè)模式、交易方式以及環(huán)境的變化，比如文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的評估，評估師是要有一個(gè)學(xué)習(xí)和適應(yīng)的過程的?！焙钦f，評估行業(yè)需要進(jìn)行一定的創(chuàng)新和實(shí)驗(yàn)來找到正確的評估方法。在這個(gè)探索的階段中，評估師所出具的評估報(bào)告可能就會存在探索的因素，也可能會犯錯。這就需要公眾客觀、理智地看待評估結(jié)果，理性地用好評估報(bào)告。
